我们上周看到的5月8日持仓数据显示非商业净多接近2月底水平，并且近五周的变化幅度都不大。近一周以来金价逐步回落了二十多美元，并没有出现前几次那样的剧烈调整，应该只是基金在高位调整头寸。但目前底部形态仍不明显，通道下轨支撑需要进一步确认。
近期美元与金价相关性有所增强。持续上扬的美国股市吸引了大量资金，市场对美元的需求有所恢复，进而推动了美元指数的技术性反弹。可以作为佐证的是，上周CFTC的十多种商品持仓数据中，非商业性净多下降的品种明显多于净空数量下降的品种。
就技术面而言，美元指数有可能延续反弹走势。如下图所示，美元指数从2006年3月份以来走出一个楔形整理形态。尽管大的方向仍然是下跌，但波动幅度不断收窄，表明市场将很快选择新的运行方向，时间应当就是近两三周。显然，目前美元指数的上行目标已经指向趋势线L1，短期内有可能给金价带来更大的回调压力。
总体而言，金价恢复上涨趋势的条件并不充分，特别是未能得到相关商品市场的支持，而美元的技术性反弹有可能迫使贵金属市场进一步回调。因此我们仍然需要关注金价能否确认中期上升通道的下轨支撑（661-662美元），一旦跌破意味着将形成阶段性顶部，届时金价将向640下方的55周均线寻找必要支撑。