西汉志投资研究中心分析师 汉金 （北京时间2007年5月25日10:50）
现货金价24日创下两个多月新低651.80美元。许多黄金ETF和机构投资者出于对欧洲央行加速抛售黄金储备的担忧而减持头寸，昨日北美时段金价一度下滑10美元左右。另外，金价周二受阻于665美元，即回抽确认了早前的中期上升趋势线（始于560美元的趋势线）阻力，导致技术面前景进一步恶化，进而引发了大量技术性抛盘。据估计，COMEX 黄金期货24日成交量放大至189,222 手，期权成交量为16,212张合约。CBOT电子盘在当地时间下午15:30前成交35,861手。与1月初和2月底的剧烈回调不同，始于5月初的下跌走势并非短暂的恐慌性抛售所致。市场在参与者的不断调整中振荡下行，投资者心态已经有明显变化。看来此次下探635美元附近的55周均线已经在所难免，我们关注金价在触及一年以来的市场持有成本时将有何反应。
油价和期铜等其他商品价格大幅下挫也是拖累金价持续走低的重要原因。Nymex原油期价屡次受阻于67美元下方，技术面未能得到有效改善，预计近期走势还将有所反复，难以对金价构成支撑。中国市场现货消化不畅成为阻碍铜价试探历史高点的主要障碍，因为此前中国进口量大增是国际市场炒作中国因素的重要题材之一。与此同时，中国政府宏观调控力度不断增强也导致市场对下半年消费量预期有所减弱。就技术面而言，铜价在遭受重创后有调整需求，预计短期内将维持振荡走势。
欧美市场下周一因阵亡将士纪念日而休市，预计今天市场交投将以头寸调整为主，难以出现新的趋势。目前短线技术指标大多处于超卖状态，需要进行修正，短期内金价有可能向657-658美元反弹。就中期走势而言我们还没有看到见底迹象，昨日金价只是短暂得到120日均线，也就是通常所说的半年线的支撑。从目前的具体情况来看，笔者认为向下穿越只是早晚问题，主要支撑位还是在55周均线即635区域。
操作策略上，纸黄金决没有出现任何买入机会，投资者只能耐心等待见底信号的发出。而延迟交收等品种的近期操作思路依然是看跌，我们将继续持有少量短仓。今天欧美市场在长周末来临前的市场交投将趋于清淡，可能不会有太好的操作机会。短线技术指标得到必要修复后，658下方的遇阻回落是卖出信号。