周二欧洲时段，金价在美元下跌的推动下一度回到660美元上方。但基金属价格表现疲软，油价数次受阻于67美元下方后继续扩大跌幅，导致金价在北美早盘再度回落。从技术图形上看，近一周以来始终是120日均线提供着必要支撑，表明金价回落至市场半年以来的持有成本附近后有所企稳。
结合上周五的Comex持仓报告来看，基金大量增持空头头寸，但并未削减多头持仓，这与前几次回调时表现出的获利回吐倾向截然不同。目前的情况是未平仓合约数量已经接近42万手的近年来峰值，资金面的调整压力很大。因此笔者仍然认为后市破位下行进而试探55周均线的可能性较大，因为一旦失去654区域的重要支撑，早期建仓成本较低的多头势必会开始获利回吐，届时下行速度将明显加快。反之，如果金价企稳反弹，由于近几周空头布局的位置比较分散，阻力位上方的止损数量可能不会太多，因此买入时机相对而言更难以选择。
操作策略上，短期内我们将继续保持观望态度。仍然持有多头头寸的投资者建议在反弹过程中逢高减仓，以规避大幅下跌的风险，等底部形态明确后加仓不迟。今天如果收低于654美元则是看跌信号，跌破650加码卖出。
西汉志投资研究中心分析师 汉金